多家老牌机构“翻车”百亿私募业绩分化显著

私募机构前8个月的投资成绩单新鲜出炉中国证券报记者9月6日从多家第三方机构获得的私募业绩监测数据显示，截至8月底，61家业绩记录为百亿股的私募机构今年以来的平均收益率为—4.65%，结果出现明显分化其中，约1/4的百亿级私募前8个月实现正收益，而不少老牌的百亿级私募业绩翻身

很多机构业绩下滑。

根据第三方机构朝阳可持续发展的监测数据，以百亿级私募旗下产品的平均收益率计算，今年监测的88只百亿级私募的平均收益率为—5.31%其中，22家机构年内实现正收益，占比25%策略上，年内盈利的百亿私募机构多为量化，债券，宏观对冲等策略，纯股票做多策略的私募机构数量较少

近两年，不少规模超百亿的新私募机构遭遇了明显的业绩滚存资料显示，近两年西瓦资产，西太投资，冲积资产，郑源投资，通宇投资，和谐易慧，聚明投资，趣时光资产等头部私募都达到了100亿元的规模，年内投资回报都在—10%以下其中有几家新机构，如西瓦资产，西泰投资，同本投资等，从去年下半年开始出现业绩下滑，受到很多渠道和客户的质疑

此外，在今年前8个月的震荡行情中，也有多家老牌数百亿私募，年内损失惨重。

具体来看，朝阳可持续监测的数百亿净值披露私募中，林静资产和重阳投资年内亏损均超过10%淡水泉年内投资收益在国内所有数百亿证券的私募机构中排名垫底，延续了今年以来投资业绩持续落后的疲软表现另外，老牌的百亿私募如敦和资管，汉和汉华等也遭受了超过15%的损失

在民间团体的数百亿次私募中，单斌创办的东方港湾和林园投资年内亏损均超过13%其中，今年以来，由于频繁出现错误的市场节奏，在美股，a股高位进场，低位离场的情况下，东方港湾的投资运作持续受到质疑

规模越大，挑战越多。

雪球副总裁夏凡表示，伴随着私募行业的快速发展和竞争的日益加剧，头部化特征越来越明显，但这并不意味着私募规模越大，投资业绩越好从近两三年的市场表现来看，大型私募基金管理人获取超额收益的难度较大面对多变复杂的市场环境，大型私募的灵活性也受到限制不同的投资策略，投资风格，交易策略会有不同的策略能力限制，也会对投资业绩产生一定的影响在私募基金的代理业务中，对私募管理人的评价维度应该更加多元，从长期净值，投资个性认知和业绩归因三个方面选择更多的私募管理人

他进一步建议，投资者在充分关注头部经理的同时，也要注意对腰部经理的关注和筛选。

结合市场环境的变化，私募排排网旗下容止投资基金经理胡博表示，2021年以来，市场结构性走势出现分化，一定程度上导致之前的价值投资逻辑不再适用很多早期出名的百亿私募和年内业绩较好的头部机构业绩差距拉大，投资者更应该关注私募的战略迭代能力此外，私募机构的产品管理规模，产品业绩和产品净值波动率之间存在不可能三位一体的关系伴随着规模的增加，私募管理超额收益的稳定性将更难获得

投资观点积极。

根据中国证券报记者从某渠道获得的林静资产最新股权投资观点，林静资产表示，对于目前的宏观形势和市场情况，对中国企业的未来发展充满信心，基于三方面原因一是每年毕业的大学生达到700万左右，为产业升级的长期迭代奠定了强大的人才基础第二，在基础设施方面，中国拥有全球最大的高速公路和高铁系统，约占全球35%的港口吞吐能力，以及全球近30%的发电量第三，在新能源产业和电动汽车产业，中国已经形成全球竞争优势，低碳廉价的清洁能源将为中国制造业发展提供强大动力目前，林静资产看好的投资领域包括互动娱乐，新零售和新服务平台，新能源架构下的应用，深度数字化相关的软硬件，人工智能的开发与应用，具有社交属性的消费品等

时风资产表示，现阶段货币政策对宏观经济的后盾作用正在逐步增强，但投资者对经济触底的预期仍不稳固在此背景下，预计a股市场将延续其结构性行情特征疫情后的经济复苏将是2022年底至2023年市场的主线

世诚投资认为，在市场存量博弈的背景下，投资机会更多来自个股的结构性行情，继续看好能源革命相关的高端制造业另外，从投资主线来看，建议投资者多关注技术进步和供求关系两条关键线索，从中挖掘潜在的强势行业和个股