买10亿股票能省1.2亿资本？险企偿付能力趋紧看中小险企如何“精打细算”

对于一家保险公司来说，如果投资10亿元股票，还要考虑是否有足够的资本来防范市场风险那么，最低资本是多少呢答案可能是4亿，也可能是2.8亿关键看怎么投资

这就要求保险公司的投资负责人不仅要考虑投资什么，还要考虑每笔投资消耗多少资本投资之后，资本够吗在此基础上，如何节约资本

保险公司作为经营风险的主体，需要有资本来开展业务，保证足够的偿付能力相应的监管规则——二代，二期规则已经实施9个月这套更加强调资本真实，渗透监管的规则，推动了保险行业的资本管理更加精细化，也正在给行业生态带来明显的变化

中国券商记者从业内了解到，中小保险公司都是小心翼翼的保本，市场上也有帮助保险公司保本的业务。

投资10亿股票，存1.2亿。

偿二代制度以风险的大小来确定保险公司的资本要求，量化保险公司的风险，要求保险公司有充足的资本保险公司在开展任何业务时，都需要考虑相关风险，计算所需的最低资本换句话说，保险公司每做一份保单，每一笔投资，都需要资本来防范风险

今年偿二代，二期规则的实施，更加强调资本真实性和穿透式监管，这也使得保险公司尤其是资本紧张的中小保险公司越来越重视资本的精细化管理，不得不更加小心各项业务的资本占用。

至于如何精细化管理保险公司资本，有业内人士向《券商中国记者》做了详细介绍对于股票投资，市场风险的最低资本是股票风险暴露和风险因素的乘积敞口可以理解为投资项目的市场价值风险因子由基础因子和监管K因子决定基本因子和K因子越高，对应的最低资本越多

根据偿二代和偿二代规则，如果保险公司的股票投资是通过券商或基金账户进行的，那么这种投资需要通过测算，对应的资金因子是股票的因子——主板股票0.35，科技创新板和创业板股票0.45，沪深300指数成份股部分优惠设定的K因子为—0.05，即投资沪深300成份股的最低资本可按95%计量

如果通过保险资管产品，聘请基金作为投资方式进行上述股票投资，可以达到节约资本的效果原因是保险资管产品可以免穿透，保险资管产品的因子占用更低——混合产品的基础因子为0.23，权益类产品的因子为0.28

这在现实中会起到多大作用如果保险公司投资10亿元股票，采用一对一专户模式，在系数0.4下，对应的最低资本为4亿元如果采用保险资产管理产品的投资模式，以0.28的基本因子为基础，对应的最低资本为2.8亿元两种模式对比，最低资本差1.2亿元

中国新闻记者从券商处了解到，看到这样的差异后，偿付能力紧张的中小保险公司纷纷提出诉求，在市场上寻求资本节约的解决方案。

目前，市场上已经出现了帮助保险公司节省资本的服务提供商在偿二代，偿二代的大背景下，一些保险资产管理机构向保险公司推荐新的投资模式，确实可以部分缓解寿险公司的偿付能力压力一位保险公司人士表示根据消息显示，目前市场化程度较高的有中小型保险资产管理公司和头部保险资产管理公司，并为此推出了相关解决方案

有中小保险公司人士坦言，过去在股权投资方面，主要是通过一对一的专户模式与基金公司合作事实上，他们更喜欢以不同的方式统一资金占用规则现在为了节约资本，实现更高的综合性价比，保险资产管理公司的作用也应该加入进来联系更多的合作伙伴可能会提高一定的财务成本，但因为有机会节省资金消耗，只要算上过账还是划算的

20多家保险公司正在收紧偿付能力。

保险公司精打细算资本占用，与其偿付能力吃紧不无关系。

据中国记者从券商统计，在公布二季度偿付能力报告的保险公司中，二季度末偿付能力不达标或核心偿付能力低于70%，综合偿付能力低于150%的保险公司有26家同时，还有十余家问题保险公司未披露偿付能力报告

虽然偿二代和二期的资本监管明显收紧，但还是给了保险行业一定的过渡政策保险公司因新旧规则切换导致核心偿付能力充足率或综合偿付能力充足率大幅下降，或已跌破监管行动临界点的，可向中国银行业监督管理委员会报告相关情况银监会将根据实际情况确定过渡政策，允许相关保险公司逐步落实部分监管规则，并将督促公司制定过渡方案并严格执行，最迟于2025年起全面实施

据相关媒体披露，渤海财险，都邦财险，长安责任保险，太平洋健康险，横琴人寿，复星联合健康险等至少6家保险公司披露申请了过渡性保单这6家公司2022年二季度末的综合偿付能力充足率分别为120.74%，138%，122.05%，294%，171.68%和139.35%

这些保险公司的偿付能力充足率仍然充足，即有理由在申请过渡性政策后暂缓新规的影响。

其中，某保险公司人士坦言，虽然偿二代，二期新规对公司影响较大，但我们公司成功申请了过渡性政策，使得最低资本占用没有明显提升为保证各项业务顺利开展，在实现经营目标的同时降低资本消耗，我公司将在单项资产配置安排，交易对手选择，交易结算及时性等方面进行探索并采取相应措施

9月初在回答记者提问时，银监会有关部门负责人谈及下一步偿付能力监管措施时表示，将研究明确保险资金支持和落实国家战略决策形成的投资资产的界定标准和优惠政策，降低其最低资本要求，增强保险业服务大局的能力。