百洋医药中报业绩延续双位数增长科技创新撑起生态型BigPharma基座

日前，百洋制药披露了2022年半年报报告期内，百洋制药实现营收37.3亿元，同比增长11.50%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.22亿元，同比增长21.37%

从业务板块来看，核心业务继续为白杨制药做出主要贡献报告期内，品牌运营业务实现营业收入16.98亿元，同比增长31.12%如果恢复两票业务，该业务的同比营收增速已经达到46.20%

中报业绩保持两位数增长，商业化平台价值再次得到验证。

稳定增长的业绩进一步验证了百洋制药的商业平台价值百洋制药作为医药外包服务产业链下游商业化的代表企业，是第三方商业化平台的领头羊，品牌运营业务持续发力，持续引领行业发展

对第三方商业化平台的认可与最近几年来的医药行业环境密切相关最近几年来，中国医药行业风起云涌从R&D到销售，药企面临着新的价值重塑，原有的格局和商业模式被彻底打破如何降低营销费用，提高运营效率，让产品尽快进入应用场景并被广泛覆盖，成为药企生存发展的必须

百洋制药的商业模式不仅仅是产品的分销和流通，更重要的是品牌运营，即将新产品，新技术快速融入应用场景，形成品牌效应，让品牌在消费者心中扎根。

FrostSullivan数据显示，2019年，医药品牌运营行业整体市场规模约为472亿元，据前瞻产业研究院预测，2018—2022年，中国医药品牌运营行业市场规模将保持25%~30%的增速医药品牌运营行业发展前景广阔

经过十余年的积累，凭借深度的品类研究，品牌建设和生态组织协同，百洋医药孵化出进口钙领导品牌乔迪，消化不良领导品牌泌特近几年很多品类的领导品牌也有运营Halle，治疗前列腺增生的全球领先品牌，全球销量领先的人工泪海露如原研品牌，商业化能力不断巩固报告期内，乔迪，迈特，安士达莱系列，海陆等核心品牌稳步增长

中报数据显示，若恢复两票制计算，公司核心品牌乔迪系列将实现营业收入8.38亿元，同比增长26.05%，特别系列实现营业收入2.07亿元，同比增长4.85%，安泰莱系列实现营业收入3.37亿元，同比增长78.92%，此外，海陆系列实现营业收入2.1亿元，同比增长97.33%。

2015年以来，百洋药业经营的品牌数量实现大幅增长，逐步构建起优势品牌矩阵，极大提升了公司的核心竞争力运营品牌数量持续增长，带来整体营收规模的提升

白洋医药第三方商业化平台的价值不断得到印证，朋友圈一次次扩大今年2月，百洋制药和上海钟毅对后者的创新肿瘤药物注射用紫杉醇聚合物胶束进行了点评这一合作也为国内创新药的商业化提供了范本

作为国内创新肿瘤药物，紫生是国家美国食品药品监督管理局批准的第三代紫杉醇2.2类最新剂型，也是国内首个批准上市的紫杉醇胶束自从紫杉醇胶束被批准和商业化以来，它获得了极大的市场关注

事实上，对于生物技术公司来说，商业化往往是一个略显尴尬的话题原因是大多数生物技术公司没有商业基因这就带来了一个结构性的矛盾——在经历了漫长而艰苦的R&D阶段之后，面对即将上市的药物，商业化的挑战已经浮出水面，而这个挑战完全落在核心团队的能力圈之外

自建商业团队往往属于孤胆英雄的游戏，能在行业内取得这一成就的生物科技公司屈指可数寻找外部商业合作是一个成本可控，风险可控，利润最大化的选择

平安证券今年8月发布的深度研究报告显示，目前国内创新药已经进入出清阶段，同质化研发现象严重等痛点开始显现在这种背景下，生物技术企业各有所长，节约资源成为必要选项

所以，生物科技选择与百洋制药这样的第三方商业平台合作，几乎是企业发展的关键决策。

提升生态大医药的专业识别能力可谓慧眼识珠

伴随着商业平台业务的稳步增长，白洋制药开始向生态大制药深度发展。

生态型大制药有其成长的时代背景在鼓励突破瓶颈技术，国产药品和医疗器械弯道超车的背景下，无论是科研成果转化还是工业R&D投资都进入了前所未有的火爆阶段叠加中国医药产业转型升级，伪创新的高毛利时代一去不复返，真创新的需求呼之欲出

高校和科研院所作为R&D人才资源最丰富的创新主体，也是医学创新领域的主力军可是，为了让科研成果从实验室走向市场，机构和科研院所长期面临着转化难的桎梏一是科研院所缺乏复合型人才，因为科研成果转化过程复杂，风险大，周期长，需要知识产权，法律，管理等行业的复合型人才，其次，资金支持不足，科技成果转化适合股权投资，但股权融资比例低，私募股权基金不偏好初创和种子项目，第三，从实验室到商业化的路径漫长，新产品研发，临床试验，临床申报等环节都面临着不同的困难和挑战

针对上面提到的科研成果转化的痛点，百洋医药有先天优势首先，作为平台型企业，百洋制药拥有丰富的专家，专业人士和专业人士团队，全方位解决问题第二，百洋制药深耕行业，更注重长期价值而非短期回报第三，百洋医药，积累了近20年的医药行业经验，具备专业精准的识别能力，能够洞察临床需求，寻求真正能够优化医疗场景的真创新这是白洋医药成功实践的底层逻辑

目前，百洋制药正以优化医疗场景为导向，聚焦创新药，高端医疗器械，技术转化平台的赛道通过与创新药物企业和国家级科研院所建立广泛深入的产学研立体合作，培育真正具有临床应用价值的创新成果

在国内医疗器械替代趋势下，百洋制药早已布局医疗器械领域:以全方位球形立体定向放射治疗系统为核心技术的放射治疗设备R&D及制造企业华科先锋，百年健康，专注于高端医学影像设备和外科治疗解决方案的高科技企业。

与创新药物相比，医疗器械产品的R&D周期更短，临床试验风险更低一般3~5年就能看到成果，所以成为资本青睐的热门领域例如，老虎药业最近几年来在创新医疗器械方面的投资约为50%

但与此同时，医疗器械领域优质标的较少，拥抱龙头企业的趋势明显谁有慧眼，谁就能率先拥抱确定性，分享行业红利

其他曲目的逻辑也差不多基于专业的识别能力，百洋医药一开始就能站在正确的轨道上依托上市公司平台，白杨药业有条件，有能力以资本手段吸收优质企业以再白洋医药的商业化能力和资源配置能力，有望孵化成长，获得可持续发展能力