“中特估”继续发威券商股接力挥旗

在近日“中特估”概念持续爆发、银行股走强的背景下，素有“牛市旗手”的券商股也开始拉升。公开数据显示，截至5月9日下午收盘，中证全指证券公司指数单日涨1.17%，个股方面，中金公司延续早盘期间的强势走势涨停。对于此次券商股上涨的原因，有观点指出，除了一季报的影响外，国企改革和中特估对非银板块的定价影响在明显增强。但也有业内人士提醒到，由于券商股的估值稍高，所以在大涨后也要谨防减持的压力。

在沪指重返3400点，创年内新高后，大盘稍有回落。交易行情数据显示，截至5月9日下午收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别报收3357.67点、11125.02点、2245.82点，分别跌1.1%、0.9%、1.21%。

整体来看，在近期“中特估”概念股火爆出圈、中字头个股纷纷“走红”的同时，银行股强势爆发，中国银行股价一度刷新历史新高。在此前保险股、银行股相继上涨背景下，券商股也终于接过非银金融板块的“接力棒”。数据显示，5月9日早盘期间，证券公司板块49只个股全部上涨，其中光大证券、中国银河、中金公司涨停。截至当日下午收盘，证券公司指数报收719.97点，涨1.17%；单日成交额913.6亿元，环比涨80.34%。

在指数收涨的同时，证券公司板块个股的表现相较于早盘期间的强劲走势则稍有回落，共40只个股涨停，收盘时中金公司涨停，中国银河的涨幅也高达9.34%。此外，光大证券、中银证券、中信建投证券的涨幅也超4%。

在财经评论员郭施亮看来，券商属于A股市场的风向标，行情向上突破，结合之前中字头股票的大幅上涨，券商板块作为引领市场投资信心、撬动市场赚钱效应的行业板块，有领涨大盘的趋势。但郭施亮也提醒，券商板块作为强周期行业，市场情绪化波动对股票市场价格走向影响更明显。

在跟踪指数及相关个股上涨的背景下，证券公司主题基金的年内收益率也表现亮眼。据同花顺iFinD数据显示，截至5月8日，在数据可取得的45只名称带“证券公司”的基金中，年内收益率悉数为正，其中，华富中证证券公司先锋策略ETF表现最佳，达12.66%。

此外，开源证券5月7日发布的相关研报指出，从近两周板块表现看，除了一季报的提振外，国企改革和中特估对非银板块的定价影响在明显增强。看好非银板块中“中特估”主线的机会。其中，央国企金融上市公司受益于国企改革，ROE和分红率提升、永续经营带来的估值溢价，均有望带来估值重塑，中字头、基本面明显改善、高股息率的标的会受益。优质央国企上市和资产整合有望为产业投资和投行业务带来新机遇，产融协同优势明显的央企金控类标的受益。

上述研报进一步提到，券商方面，一季报同比高增长主要受益于自营投资改善，在经纪、投行和资管等业务复苏较弱的数据下，市场对一季报定价相对克制。从4月数据看，交易量、基金新发和IPO均明显改善，居民储蓄向投资迁移或已开启，当下券商板块估值和机构配置仍在低位，看好板块机会。

英大证券首席经济学家李大霄则表示，券商股的走强和前一段时间银行股、保险股的走强原因相同，虽然券商股与银行股、保险股相比，估值优势没有那么明显，但与市场的牛市发展趋势是同向的。但李大霄也提醒，券商股和银行股、保险股稍有不同，由于券商股的估值稍高，所以在大涨后也要谨防减持的压力。

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首批中证国新央企股东回报ETF上线

首批中证国新央企股东回报ETF即将发售。5月9日，广发基金发布公告表示，广发基金旗下广发中证国新央企股东回报ETF将自5月15日至5月19日进行发售，投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式，首募规模上限为20亿元。

同日，汇添富基金、招商基金也纷纷宣布，旗下中证国新央企股东回报ETF将于5月15日“迎客”，首募规模上限均为20亿元。公开数据显示，此前，广发基金、招商基金、汇添富基金旗下中证国新央企股东回报ETF于4月26日正式获批。

从上述新品跟踪的指数来看，中证公司显示，中证国新央企股东回报指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。截至5月9日，其前十大权重股包含中国石化、中国神华、宝钢股份、电投能源、江中药业、鲁西化工、华电国际、中国石油、中国建筑以及宁夏建材。截至5月9日，该指数自2023年以来收益率达到20.87%，近一个月收益率也已达8.97%。

在广发中证国新央企股东回报ETF拟任基金经理罗国庆看来，该指数属于红利策略指数，其投资价值主要体现在“央企”和“股东回报”两个维度。与此同时，“央企”和“股东回报”适配度高，相互结合更有望实现“1+1gt;2”的效应。

就公募布局中证国新央企股东回报ETF的原因，华林证券资管部落董事总经理贾志认为，市场上相关“中特估”指数的产品不够丰富，为了更好满足投资者的配置需求，基金公司会及时推出相应的产品。

招商基金量化投资部基金经理刘重杰表示，央、国企是我国国民经济的支柱，在国民经济的关键领域和重要部门中处于关键地位，承担了基础性和全面性的国家战略和社会责任，着力于打造原创技术策源地，担任现代产业链链长，引领科技创新，实现国民经济的高质量发展。从公司经营的角度上看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值；且在当前的时代背景下，具备比较突出的投资价值。

在罗国庆看来，在“探索建立中国特色估值体系”指引下，广发中证国新央企股东回报ETF等产品的发行，一方面能够引导社会资金投向国资央企实体经济领域，支持央企利用资本市场做强做优做大，实现高质量发展；另一方面，这些产品的推出也将为投资者配置相关上市公司股票提供优质的投资工具，伴随着国企改革措施的深入推进以及市场生态的逐步改善，相关板块的投资也有望给投资者带来基于基本面和估值的双重提升。

展望后市，贾志指出，以央企、国企的“中特估”会是2023年以来的投资主线，其投资价值明显，同时具有很好的持续性。

“不过，投资者也需要注意其中风险。”某市场人士提示称，“央企股东回报指数具有较高收益率，但也存在一些风险，可能受到宏观经济、行业和公司等多方面因素影响，存在一定的市场风险，投资者需要谨慎看待。此外，近期中字头个股表现较为强劲，主要受益于国内经济复苏和政策支持，但同时需要注意的是，中字头板块的估值已经相对较高，投资者需要关注估值风险。”