三角防务近90亿市值限售股上市，温氏投资要减持

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相比上周，本周A股解禁市值环比下降。

Wind数据显示，本周共有61家公司限售股解禁，解禁数量49.77亿股，以最新收盘价计算（下同），解禁市值657.50亿元。四川路桥（600039.SH）为本周解禁规模最大的公司。

根据公告，四川路桥5月24日将有10.64亿股定增限售股上市流通，占总股本比例的22.29%，约合解禁市值110.05亿元。

这是四川路桥18个月前向原控股股东四川省铁路产业投资集团有限责任公司（下称铁投集团）定增发行的股份。当时发行价为3.99元/股，最新收盘价为10.34元/股，算上分红收益，铁投集团一年半里浮盈超过160%。

近期围绕在四川路桥上的利好消息颇多。首先，基本面上，公司在去年创下了史上最佳业绩，归属于上市公司股东的净利润55.82亿元，同比增长85.43%。今年一季度营业收入和净利润双双同比增幅超过30%，一季度实现归属净利润15.72亿元。

其次，四川路桥在手订单饱满，未来业绩有基础。公司去年累计中标项目244个，累计中标金额1001.73亿元，去年末在手订单总金额1372亿元。今年一季度新增中标金额143.76亿元，同比增近三成。项目工程建设周期通常在36个月至54个月，因此新增订单将惠及未来两年。

再次，控股股东正增持。现控股股东蜀道投资集团有限责任公司（下称蜀道集团）计划自4月22日起6个月内增持不超过10亿元。截至5月17日，蜀道集团已增持4883.93万股，占总股本的1.02%。增持金额已用去4.86亿元，还有至少5亿元“弹药”可使用。

相比多数上市公司股价腰斩至低谷而增持或回购不同的是，四川路桥近期股价仍在历史高位区间震荡，年内回调幅度也十分有限。因此更能体现控股股东对公司前景的看好。另公司目前近8倍的动态市盈率，依然较为划算。增持预期也能对公司股价形成较好的支撑。

此外，四川路桥近期在新能源业务上的布局进展较快。但此举既可能成为公司的增长点，也可能形成新的风险点。

此前，四川路桥与川能动力（000155.SZ）、比亚迪（002594.SZ）以及和禾丰公司共同设立合资公司，进行磷矿和磷酸铁锂项目开发，并且拟引入能投集团、比亚迪作为战投。5月18日有新进展，川能动力公告拟以1.49亿元向四川路桥转让四川能投锂业5%股份，以构建与四川路桥在风电、光伏和锂电产业全面战略合作关系。

当前正是锂行业景气度高涨之时，但周期行业特性决定着锂价未来或回归理性，因此，四川路桥能否踩中周期风向，跨界业务是否顺利，何时形成收益，还是未知。

四川铁投与四川交投组建为蜀道集团，限售股份所有权由蜀道集团享有。蜀道集团正处于增持之中，暂无法反向操作，故此次解禁虽股东收益高，但对市场并不形成压力。

与四川路桥不同的是，本周解禁市值第二的公司三角防务（300775.SZ）则解禁压力巨大，已有相关股东提出减持计划。

根据公告，5月23日三角防务有2.32亿股首发限售股上市流通，占公司总股本的46.71%，约合市值87.65亿元。涉及股东共7位。

就在解禁前，三角防务这7位股东中已有两位股东提出减持计划。广东温氏投资有限公司计划在6月7日-9月5日减持不超过495.52万股，不超过总股本的1%；温氏投资一致行动人横琴齐创共享股权投资基金合伙企业（有限合伙）计划减持不超过193.00万股，占比不超过0.39%。

三角防务是一家研制生产航空航天、船舶等恒业锻件的高新技术企业，三年前上市。三年业绩均正增长，近期加速增长。去年营收增幅90%，归属于上市公司股东的净利润增一倍至4.12亿元；今年一季度营收翻倍至4.28亿元，归母净利润1.42亿元，增幅也在约90%。

三角防务股价也较发行价有超过5倍的上涨。面对超额利润，相关股东提出减持意向在情理之中。但股价也将因此承压。

整体来看，解禁数量超过1亿股的公司有10家，四川路桥居首，山东路桥（000498.SZ）次之，解禁数量超8亿股，首钢股份（000959.SZ）解禁数量超7亿股。

解禁市值超过10亿元的上市公司共计有14家，除四川路桥外，三角防务、山东路桥两家公司解禁市值各在80亿元左右。

此外，解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有7家。其中，福蓉科技（603327.SH）、奥精医疗（688613.SH）两家公司流通盘增加超过两倍，依依股份（001206.SZ）、百川畅银（300614.SZ）、三孚新科（688359.SH）、九丰能源（605090.SH）、山东路桥五家公司流通盘增加超一倍。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

从解禁股份的类型来看，仅首发原股东限售股份有14家，仅首发战略配售股份5家，同时首发原股东限售股份和首发战略配售股份1家，同时首发一般股份和首发机构配售股份解禁4家，定向增发机构配售股份有17家，股权激励限售股份18家，股权激励一般股份2家。