摩根士丹利华鑫基金：新兴市场吸引力凸显，看好国内新能源车、光伏、CXO、

最近几天，摩根士丹利华鑫基金举办了MSIM+买方前沿对话在线论坛新兴市场未来承诺:失去的十年和新的投资机会摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监兼基金经理王大鹏，摩根士丹利新兴市场团队投资经理彭帅军以及多位外部买方机构投资专家进行了深入交流，并就新兴市场股票的发展前景和a股未来的投资机会进行了探讨

虽然2010 —2020年新兴市场股票表现不尽如人意，但彭帅军表示，未来十年其业绩将迎来拐点一方面，新兴市场股票估值接近历史低位，另一方面，伴随着疫情后经济的复苏，企业利润也呈现复苏趋势，这将对股市形成支撑

彭帅军进一步分析，看好新兴市场的原因还包括以下几个方面:一是新兴市场的传统制造业仍有发展空间出口导向型制造业推动亚洲新兴市场实体创造经济奇迹预计未来越南，波兰，墨西哥等出口导向型制造业国家的市场份额将继续增长其次，绿色新政将带动新兴市场大宗商品复苏净零排放规定下的新能源建筑需要消耗大量金属，包括铜，镍，铝，锂，铂等大宗商品价格的大幅上涨将有利于巴西，南非等新兴市场的出口第三，数字革命也是新兴市场增长的重要驱动力目前，全球数字化程度最高的经济体中，有近一半是新兴市场实体，而自2014年以来，新兴市场已建立了超过1万家科技初创企业，占科技公司总数的近一半在数字革命的推动下，韩国，肯尼亚，东南亚，东欧等国家和地区仍有增长潜力

谈及中国在新兴市场投资的竞争力，王大鹏表示，伴随着全球产业链的重组，外国在中国的直接投资金额持续增长，中国对全球投资者仍具有很大的吸引力至于具体的投资机会，王大鹏认为可以关注五条主线:新能源汽车，光伏，CXO，家电，白酒

在新能源汽车方面，在国家战略和产业政策的支持下，中国已经成为全球最大的新能源汽车生产国和销售国，形成了产业集群新能源汽车的市场规模，渗透率，产业支撑力均居世界前列此外，中国企业的核心技术也是世界领先的目前，中国企业已获得3万多项专利，占世界总量的70%电池和材料绝对领先，智能驾驶相对领先，半导体加速突破

光伏产业方面，在全球清洁能源技术革命的大背景下，预计到2030年太阳能，风力发电，电能储存系统成本将降低40%—80%，相比传统能源竞争优势更加突出中国光伏制造业拥有产业链上的所有生产环节在产业政策支持和全球市场需求的推动下，我国光伏技术不断进步，已形成从硅材料到光伏系统建设运营的完整产业链，在全球范围内具有较高的产业规模优势，技术优势和成本优势在光伏电力电子方面，中国企业的优势主要体现在产品型号丰富，产品迭代快，性价比高

在医药R&D外包行业，伴随着全球药物R&D投资和销售的持续增长，以及国内大型制药公司和中小型生物技术公司加大在创新药物领域的投资，CXO订单充足，行业持续高景气国内CXO公司在承接国内订单方面具有区位，协作，成本等优势，其R&D，生产，监管也已与国际技术标准接轨凭借更丰富的工程师奖金，更低的单位成本以及更高的R&D和生产效率等竞争优势，预计未来几年全球CXO订单将加速向中国转移，许多CXO公司的产能有望翻番甚至增加

至于消费行业，王大鹏相对看好家电和白酒凭借强大的供应链支撑体系，多年的产业技术积累和迭代，中国家电制造具备全球优势，伴随着家电企业品牌势能逐渐增加，全球影响力进一步凸显伴随着国内人均可支配收入的增加和中等收入群体的扩大，白酒处于消费升级的趋势中，行业还在不断扩大预计行业增速将快于GDP增速此外，白酒除了消费属性之外，还具有金融属性和社交属性，消费粘性突出，这也意味着白酒企业有很强的定价能力