背靠五粮液集团宜宾银行“三战”港股IPO

国内商业银行在港股上市队伍再添新成员。

2024年12月30日，宜宾市商业银行股份有限公司开始发售。根据宜宾银行公告，香港发售股份的申请于2024年12月30日(星期一)开始至2025年1月8日(星期三)结束；预期H股将于2025年1月13日(星期一)开始在香港联交所(下称“港交所”)买卖。

招股资料显示，宜宾银行的发售价在2.59港元—2.72港元，发售股份数目为6.884亿股，集资净额为17.50亿港元。

香颂资本执行董事沈萌对经济观察报表示，宜宾银行背后的股东极具实力，所以招股阶段可以给出足够有吸引力的保障，即使二级市场出现一定波动，也不会影响到银行的日常经营，但不是任何城商行都具有类似的背景。因此，对于其他城商行而言，面对港股IPO，仍然需要在估值和上市之间做选择。

第三次申请港股IPO

宜宾银行于2006年注册成立，是一家位于四川省宜宾市的城市商业银行。根据国家金融监督管理总局宜宾监管分局的数据，截至2023年12月31日，宜宾银行是宜宾市总资产规模最大的银行。

根据国家金融监督管理总局四川监管局的数据，截至2023年12月31日，以注册资本计算，宜宾银行是宜宾市最大、四川省第二大的城商行。

宜宾银行曾在2023年6月、2024年3月向港交所提交上市申请。2024年11月，宜宾银行第三次向港交所递表，于2024年12月20日通过港交所聆讯。

早在2021年，宜宾银行就提出了成为“西部领先千亿上市银行”的目标。若此次成功上市，宜宾银行将成为继成都银行、泸州银行后，四川省第三家上市银行。

截至2024年6月末，宜宾银行总资产为1001.928亿元，较2023年末增长7.2%，资产规模超过千亿元。

从经营收入来看，宜宾银行在2021年、2022年、2023年的营业收入分别为16.21亿元、18.67亿元、21.70亿元；2024年上半年，该行营业收入为10.78亿元。

从净利润来看，在2021年、2022年、2023年和2024年上半年，宜宾银行分别实现净利润3.28亿元、4.33亿元、4.77亿元和2.62亿元。

宜宾银行解释称，净利润在2022年同比增加31.7%，主要因为净利息收入增加和金融投资收益增加。其中，净利息收入增加3.70亿元，主要是客户贷款及垫款因加强扩大客户群并扩大贷款活动而增加；金融投资净收益增加0.7亿元，主要源于优化资产结构，提高资产质量。

到了2023年，宜宾银行的净利润同比增加10.4%，其称主要因为利息收入增加和债务证券收益增加。

背靠五粮液集团

宜宾市是著名白酒企业四川省宜宾五粮液集团有限公司的所在地。在宜宾银行的招股书中，多次出现五粮液集团的身影。

五粮液集团是宜宾银行的大股东。招股资料显示，公开发售前，宜宾银行前四大股东分别为五粮液集团、宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局及宜宾市南溪区财政局，分别直接持有宜宾银行约19.99%、19.987%、19.98%及16.94%的股份。

全球发售后，五粮液集团、宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局及宜宾市南溪区财政局将分别直接持有宜宾银行约16.99%、16.988%、16.98%及14.40%的股份；若超额配股权获悉数行使，上述四大股东的持股份额约为16.62%、16.614%、16.61%及14.08%。

宜宾银行表示，作为白酒产业的龙头企业，五粮液集团广泛且优质的资源网络为宜宾银行的发展提供了长期的支持。

在2021年、2022年、2023年和2024年上半年，宜宾银行向五粮液集团上下游合作伙伴发放的贷款及垫款总额分别为7.35亿元、5.37亿元、14.75亿元和25.62亿元，分别占客户贷款及垫款总额的2.1%、1.2%、2.9%和4.7%。

宜宾银行表示，拟将全球发售所得款项净额用于强化资本基础，以支持业务的持续增长。

2021年至2023年，宜宾银行的资产充足率持续下降，其中2021年末为16.47%，2022年末为14.08%，2023年末为13.41%。宜宾银行表示，主要是记录期间风险加权资产随着客户贷款及垫款的增加而持续增加，超过了资本的增长速度。宜宾银行主要依赖内部资源，例如留存收益及净利润来提升资本水平。

截至2024年6月30日，宜宾银行的资本充足率增至14.74%，主要由于新计算规定于2024年1月1日生效。该行一级资本充足率为13.52%，核心一级资本充足率为13.49%，较此前几年有所回升。

中小银行候场

自兰州银行于2022年1月在深交所上市后，资本市场已经很长时间不见银行IPO的身影。

截至2024年末，共有7家银行在A股等待上市。其中，湖州银行、湖北银行、江苏昆山农商行申请在上交所上市，湖州银行状态为“已问询”，湖北银行、江苏昆山农商行的审核状态显示为“已受理”。广州银行、东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行申请在深交所上市。广州银行的审核状态为“中止”，东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行的审核状态为“已受理”。

多家中小银行的上市之路并不顺利。2024年，亳州药都农商行、江苏海安农商行、马鞍山农商行先后撤回上市申请。2024年1月，上交所发布公告，因亳州药都农商行及其保荐人撤回发行上市申请，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。2024年6月，因江苏海安农商行及其保荐人撤回发行上市申请，上交所决定终止对其首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。2024年7月，深交所发布公告，决定终止对马鞍山农商行首次公开发行股票并在主板上市的审核，原因是该行及保荐人撤回了发行上市申请。

2023年广州银行IPO申请获得深交所受理后，在2024年经历三度中止。2024年3月，因IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，广州银行的审核状态变为“中止”；2024年6月，该行更新提交相关财务资料后审核恢复；2024年8月，广州银行IPO审核状态再度变为“中止”，原因是发行人需更换申报会计师；2024年9月，因IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交，广州银行IPO第三次中止。

2024年，A股上市银行的股价持续上涨，尤其是四大国有银行股价创新高。Wind数据显示，截至2024年末，A股银行板块整体涨幅超40%，在35个Wind二级行业中位居首位。

即使如此，A股42家上市银行均处于破净状态。在港股上市的内地银行也均处于破净状态。更有部分银行，如中原银行、甘肃银行、哈尔滨银行等，股价长期处于1港元以下，沦为“仙股”。

目前是否是银行股IPO的好时机？沈萌认为，从当前行情及过往趋势来看，目前城商行到香港上市不是合适的时机，但如果再考虑到未来的预期前景，或许应该上市。面对港股IPO，城商行仍然需要在估值和上市之间做选择。