券商全赛道实现保有规模、市占率“双升”

在基金代销这一竞争白热化的领域里，银行、券商与独立基金销售机构“三足鼎立”的格局正悄然演变。

3月15日，备受市场关注的2024年下半年公募基金销售保有规模百强榜单正式出炉。其中，券商作为重要的代销力量整体表现尤为亮眼，占据了百强榜单的半壁江山，共有56家券商上榜，中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)依旧为券商“代销一哥”。

从细分指标来看，2024年下半年，券商在“权益基金保有规模”“股票型指数基金保有规模”“非货币市场基金保有规模”三项指标方面均实现显著增长，且市占率也均实现同步提升。

券商展示较强代销实力

中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2024年末，前100家基金代销机构的“权益基金保有规模”合计为48518亿元，与2024年上半年末相比增长了2.6%；“股票型指数基金保有规模”合计为17039亿元，与2024年上半年末相比增长了25.3%，增势显著；“非货币市场基金保有规模”为95367亿元，与2024年上半年末相比增长了7.6%。

从细分赛道来看，“权益基金保有规模”方面，2024年下半年，银行的合计保有规模有所下降，券商、保险及代理机构、独立基金销售机构的保有规模则均有所上升。具体来看，截至2024年末，银行的合计保有规模为20342亿元，较2024年上半年末下降4%。券商的合计保有规模为13225亿元，较2024年上半年末增长12.5%；市占率为27.26%，较2024年上半年末增加了2.39个百分点。独立基金销售机构的合计保有规模为13949亿元，较2024年上半年末增长3.5%。保险及代理机构的合计保有规模为1002亿元，较2024年上半年末增长16.5%。

在ETF蓬勃发展的态势下，股票型指数基金越来越受到市场的关注。在“股票型指数基金保有规模”方面，券商占据显著优势，2024年末的市占率达57.67%，较2024年上半年末增加0.65个百分点。具体来看，截至2024年末，券商的合计保有规模为9827亿元，较2024年上半年末增长了26.7%。独立基金销售机构的合计保有规模为5112亿元，较2024年上半年末增长了17.4%。银行的合计保有规模为1923亿元，较2024年上半年末增长了43.6%。保险及代理机构的合计保有规模为177亿元，较2024年上半年末增长了15.7%。

在“非货币市场基金保有规模”方面，2024年下半年，券商保有规模也实现显著增长。在此方面，截至2024年末，券商合计保有规模为19055亿元，较2024年上半年末增长了18.5%；市占率为19.98%，较2024年上半年末增加了1.84个百分点。银行合计保有规模为42159亿元，较2024年上半年末增长了4.3%。独立基金销售机构合计保有规模为32657亿元，较2024年上半年末增长了5.7%。保险及代理机构合计保有规模为1496亿元，较2024年上半年末增长了21.9%。

券商“代销一哥”之争激烈

从基金代销百强榜单中各类机构的数量来看，共有56家券商跻身百强榜单，与2024年上半年榜单相比增加了3家；总体来看，综合实力较为雄厚的头部券商整体上排名居前。此外，银行有23家，较2024年上半年末减少了2家。独立基金销售机构有19家，较2024年上半年末减少了1家。保险及代理机构有2家，与2024年上半年末相比未发生变化。

一直以来，在基金代销领域，由于市场集中度较低，券商之间的竞争格外激烈，特别是“代销一哥”之争。截至2024年末，中信证券、华泰证券股份有限公司两家券商依旧跻身基金代销总榜前十名，分别位列总榜第八位、第十位。

“权益基金保有规模”方面，中信证券以1357亿元的保有规模位居券商榜首，较2024年上半年末下降1.4%；华泰证券紧随其后，保有规模为1202亿元，较2024年上半年末增长11.2%。广发证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司(以下简称“中国银河”)、招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”)的保有规模也均超过600亿元。

同时，多家券商权益基金保有规模显著增长，与2024年上半年末相比，长城证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司(以下简称“东方财富证券”)的保有规模分别增长30.3%、26.7%、23.5%。

“股票型指数基金保有规模”方面，前十名中有7家机构为券商，中信证券依然“领跑”，保有规模为1090亿元；华泰证券紧随其后，保有规模为1087亿元；中国银河、招商证券保有规模分别为543亿元、533亿元；东方财富证券、广发证券、平安证券股份有限公司保有规模均超400亿元。

“非货币市场基金保有规模”方面，保有规模位居前三名的券商分别为中信证券、华泰证券、广发证券，保有规模分别为2088亿元、1666亿元、1274亿元。与2024年上半年末相比，保有规模增幅最大的券商为国金证券股份有限公司，增幅为96.9%；国泰君安证券股份有限公司、方正证券等多家券商的保有规模增幅也均超25%。

展望各类基金代销机构的未来发展，平安证券非银金融首席分析师王维逸表示:“公募基金费率改革如期推进，第三阶段将规范销售环节收费，预计将以让利投资者、优化销售行为为核心。各类销售费率的优化短期内将一定程度影响各类销售机构的业绩表现，但公募产品规模的持续扩容、ETF产品的发展机遇或将对冲部分降费影响。长期来看，投资者体验优化、销售机构生态改善是公募基金长期健康发展的必经之路。头部机构具备流量、人才、经验、品牌等差异化优势，有望在基金销售行业从卖方销售向买方投顾转型的窗口期中继续筑高竞争壁垒。”