长安汽车2025年财报：销量新高与利润结构调整

近日，长安汽车披露2025年年度报告，数据显示，公司全年实现营业收入1640亿元，同比增长2.67%；全年销量达291.3万辆，同比增长8.5%，创近九年来新高，连续六年实现同比正增长。归母净利润为40.75亿元，同比下降44.34%，核心原因在于非经常性损益的大幅回落；扣除非经常性损益后净利润为27.95亿元，同比增长8.03%。

整体来看，公司规模持续扩张，主营业务盈利能力保持正向修复，但归母净利润受一次性因素消退影响出现明显回落。

非经常性损益退潮，主业盈利能力有变化

长安汽车2025年归母净利润下滑44.34%，主要与非经常性损益大幅减少有关。年报显示，2025年非经常性损益合计12.80亿元，较2024年的47.34亿元减少34.54亿元，降幅约73%。其中，非流动性资产处置损益从2024年的25.5亿元锐减至1.73亿元，政府补助从16.27亿元降至5.59亿元。具体来看，固定资产处置收益的差距最为突出——2024年该项收益为24.66亿元，2025年仅录得1.03亿元。

换言之，2024年归母净利润中有较大比例来自资产处置和政府补贴等一次性因素。当这些因素在2025年消退后，归母净利润的回落是意料之中。而扣除一次性因素后，扣非净利润同比增长8.03%，表明主营业务盈利能力保持了正向增长。

在经营层面，长安汽车综合毛利率呈改善趋势。2025年全年毛利率为15.54%，同比提升0.6个百分点，且呈现逐季向上态势，第四季度毛利率达到16.8%。这一变化表明，随着新能源业务规模效应逐步显现以及供应链降本措施持续推进，长安汽车主营业务盈利能力正在进一步修复。

另外，2025年经营活动产生的现金流量净额同比下滑62.15%至18.36亿元。据年报披露，这主要是由于公司贯彻落实相关政策，缩短了供应商支付账期，货款支付节奏加快导致当期经营性现金流出增加。

研发投入方面，长安汽车2025年研发投入达126亿元，占营业收入比例为7.67%。其中，研发费用为71.58亿元，近年来保持较快增长。

在渠道结构上，经销商模式仍为长安汽车贡献了90.18%的营收，直营直销模式占比仅4.78%，这一渠道模式占比与传统车企特征相符。

在4月13日举办的业绩说明会上，长安汽车管理层回应投资者关于“销量增长为何利润未能同步提升”的问题时表示，公司经营质量稳定向好，综合毛利率及主营业务盈利能力持续改善。

新能源与出海双线推进

2025年，长安汽车新能源板块实现突破。全年新能源销量突破111万辆，同比增长51.1%，新能源销售收入达802.76亿元，同比增长36.3%。目前，长安汽车已形成长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大新能源品牌矩阵。

具体来看，长安启源全年销量突破41万辆，同比增长42.6%，主要面对10万至15万元价格区间。深蓝汽车全年销量32.5万辆，同比增长44.4%，实现营收502.45亿元，全年净亏损8.99亿元，相较于2024年的亏损15.71亿元大幅减亏。阿维塔全年销量超12万辆，同比增长约63%，已连续10个月销量破万，但因对公司净利润影响未达10%，其具体财务数据未单独披露。三大品牌合计销量约85.9万辆，启源和深蓝2025年减亏幅度均在40%至50%区间。

从单车售价来看，按销售商品收入1557.39亿元与销量291.3万辆计算，2025年单车均价约为5.34万元，较2024年的5.67万元下降约3300元，新能源车放量在一定程度上拉低了整体均价。

海外业务方面，2025年海外销量63.7万辆，同比增长18.9%，出口占总销量的21.9%。2026年3月，单月出口首次突破10万辆，达到10.41万辆。海外业务毛利率为19.49%，比国内业务高出约5个百分点。

从区域布局来看，东南亚和中南美市场是主要增长支撑:泰国罗勇工厂已投产，该工厂一期设计年产能为10万辆；巴西工厂6万产能投产；在中东非，沙特、埃及等国销量进入中国品牌前三。

面向未来，长安汽车提出2026年总体销量目标330万辆，其中新能源目标140万辆。到2030年，力争实现总销量500万辆，其中自主品牌400万辆、海外150万辆。

为实现上述目标，2026年计划投资144.7亿元，其中固定资产投资44.7亿元主要用于提升研发能力，长期股权投资100亿元用于智能化基础、海外平台及飞行汽车、人形机器人等新兴产业。未来三年将累计投放43款新品，力争2028年形成全市场全品类布局。

在技术领域，长安计划“十五五”期间保持每年5%以上研发投入，在智能驾驶、AI座舱、下一代电池等领域持续突破。

新能源方面，自研电池品牌“金钟罩”继续推进，固态电池预计2026年完成装车验证、2027年逐步量产。

智能化方面，深蓝汽车已获首批L3级自动驾驶准入许可，2025年12月获国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，2026年3月获批L4级自研Robotaxi测试牌照。

此外，长安还在拓展“泛出行”领域，2026年4月成立长安天枢智能机器人公司，计划2028年实现人形机器人量产、2030年推出商用航线飞行汽车。