至纯科技603690：21年业绩符合预期22Q1亮眼开局

事件:公司发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营业收入20.84亿元，同比增长49.18%，实现净利润2.82亿元，同比增长8.12%，扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长46.57%2022年第一季度，营业收入5.48亿元，同比增长136.98%实现净利润0.22亿元，同比下降70.78%，扣非后归母净利润0.39亿元，同比增长1130.87%点评:半导体设备业务板块开始发力，2021年业绩辉煌2021年，公司业绩实现大幅增长分行业来看，公司泛半导体领域实现15.72亿7元5%与广碧相比，广碧业务增长7.5%，占比90%，营收比超过30.3亿元，同比下降3.72%，而生物制药业务实现营收2.07亿元，同比增长10.55%同时，公司盈利能力保持稳定2021年毛利率和扣非后净利润分别为36.19%和7.78%，而22Q1毛利率和扣非后净利润分别为35.22%和7.07%半导体湿法设备的速度是610亿元自2022年以来，新订单受益于行业的快速发展2022年1—4月新订单18.02亿元，其中半导体湿法设备6.31亿元公司产品涵盖国内生产线成熟工艺和先进工艺涉及的所有湿法工艺，并已对标日本领先DNS目前已在几条成熟工艺生产线获得全线设备订单，所有工艺均获得先进工艺28nm节点设备订单，14nm以下工艺，获得4个湿设备订单在技术储备方面，公司持续在多反应室—18室，超临界清洗等高水平工艺装备上投入资源盈利预测及投资建议考虑行业高景气度，我们预计22—23年营收分别为29.33/38.62亿元，归母净利润分别为362/4.94亿元，同比分别增长1亿元，EPS为1.14/股考虑公司近3年历史PE，结合行业平均PE 72x，给予公司22年35倍PE，对应目标价39.73元，上调至买入评级建议风险高纯系统订单不及预期，清洗设备基地进度放缓，下游需求不及预期