机构点评海信家电2024年报：“以旧换新”政策催化，白电需求有望持续复苏

  海信家电（000921.SZ，00921.HK）发布2024年财报，公司全年营业收入927.46亿元，同比增长8.35%；归母净利润达33.48亿元，同比大幅增长17.99%，盈利能力连续三年保持双位数增长。向全体股东每10股派发现金红利人民币12.30元（含税），同比增长21.42%。

  光大、天风、华泰等十余家证券机构的业绩点评报告指出，公司Q4经营回暖，盈利改善，伴随国内新一轮“以旧换新”政策催化，白电需求有望持续复苏。

核心业务突破，高端业务快速拓展

  作为公司第一大业务板块，暖通空调全年贡献营收402.8亿元，同比增长4.22%。海信系多联机市场占有率20%，行业第一。奥维云网数据显示，日立中央空调在精装修市场配套量蝉联榜首，家空领域线上线下零售额分别增长10.8%和21.2%，其中新风空调销量和销售额“双第一”领跑行业。天风证券表示，公司是央空领域龙头企业，在经营改善背景下央空及白电业务盈利能力持续提升，且后续外销自有品牌收入占比有望不断提升，贡献营收业绩。

  冰洗收入同比增长18.3%至308.4亿，国信证券指出，公司收入快速增长，盈利保持稳定。受益于国补政策，海信系冰箱份额达行业第二。依托容声与海信双品牌协同，海信系冰箱零售额同比增长21%，冷柜市占率提升1.1个百分点。560WILL养鲜系列上市即登行业热销榜，真空保鲜技术带动高端产品市占率提升1.6个百分点。健康洗护再突破，据奥维云网数据，海信钢琴师i3洗衣机成功登顶全国畅销榜单周TOP1。罗马假日系列荣获2024国际CMF设计奖金奖。厨电板块收入同比增长72%，其中洗碗机销售额激增152%。

  璀璨套系业务快速拓展，营收同比增长52%，高端家电渗透率不断提升。太平洋证券在点评中表示，白电产品中高端布局持续深化，新能源热管理业务积极拓展，公司收入业绩有望持续增长。

AI深度赋能，构建智慧生活体验

  在AI技术重构家电产业的浪潮中，海信推进从单品智能到全屋智能的跨越。公司以自研“星海大模型”为核心，叠加DeepSeek融合升级，构建起覆盖空气、洗护、厨房三大场景的智能生态。

在空气场景，推出全球首款免扩孔双向流新风空调，通过AI算法实时调控温湿度；推出5G+荣耀家中央空调，自带5G网络，实现空调远程智控；通过搭载主动式全健康空气管理系统，实现AI自感知、自调节。

  在洗护场景，发布全球首台4合1热泵洗烘一体机——璀璨·棉花糖Ultra全家筒，实现产品可叠放、可拆分、可嵌入；同时，宙斯集成式热泵烘干系统，突破行业技术难题，提高烘干效率，提升柔烘效果。

  在厨房场景，海信升级真空技术，叠加磁场保鲜，双重锁住新鲜；容声聚焦WILL养鲜技术，让食材继续生长，避免营养流失。厨电通过首创的杀菌、烘干技术，实现双效除菌，达到行业领先的30天存储标准。

机构在报告中指出，海信家电的竞争优势突出，中央空调业务有望受益于需求恢复，家用空调及冰洗业务内销受益于以旧换新，而海外继续拓展多元，内外销收入均有韧性，多家机构给出“买入”、“持有”或“优大于市”评级。